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Invitation de la BCE à la déflation: actions à prendre en entreprise

27 Octobre 2014 , Rédigé par jean-christophe duplat Publié dans #Inflation

En janvier 2012, nous signalions que la lutte statutaire de la BCE contre une inflation supérieure à 2% était malsaine et précipiterait l’économie européenne en récession longue. Il semble que ce combat n’ait plus de raison d’être aujourd’hui puisque le BCE a fait le lit d’un environnement déflationniste. Les dernières statistiques montrent une inflation à la croisée des chemins, à 0.3%

La déflation, c’est donc le pire des scénarios pour l’économie des entreprises, avec :

des consommateurs qui attendent avant d’acheter puisque les prix baissent continuellement,

des stocks d’entreprises réglés à la baisse puisque les réflexes d’achats sont différés,

des marges en recul puisque l’on produit avec les coûts d’aujourd’hui ce que l’on vendra moins cher demain,

des résultats financiers très en recul impactés par un différentiel de taux très élevé entre le taux réel des emprunts bancaires et le taux nominal auquel empruntent les banques, etc

Avec les conséquences que l’on imagine sur l’emploi et les faillites d’entreprises.

Que doit dès à présent faire le dirigeant pour appréhender ce scénario qui lui arrive ?

  1. Analyser l’opportunité de vendre ses actifs immobiliers, pour refaire de la trésorerie, grande gagnante d’un univers déflationniste, et les reprendre en location, puisque les loyers indexés ont toutes chances de baisser à l’avenir ;
  2. Gérer le stock en flux tendu, et surtout changer la méthode d’évaluation du stock, pour privilégier le LIFO, par lequel la valorisation du stock se fera à un prix décroissant, préservant les marges ;
  3. Renégocier et tenter de rallonger le remboursement de la dette existante, puisque l’argent perdra de la valeur au fur et à mesure du temps ;
  4. Contracter de nouveaux emprunts à taux variable, et oublier la notion de taux fixe

On le voit ,l’actif du bilan va tendre à devenir très court-termiste, très liquide, pour se présenter comme une pyramide inversée, avec peu d’immobilisations, un stock moyen, des créances que l’on espère maintenues, puis beaucoup de trésorerie.

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