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Le dollar en déclin est devenu le meilleur choix de carry trade

1 Septembre 2009 , Rédigé par jean-christophe duplat Publié dans #Marchés financiers

Le Yen n’est depuis lundi dernier plus la valeur préférée des « carry traders ». Il est en effet devenu plus intéressant de s’endetter en USD, puisqu’il coûte moins cher que le JPY en termes de coût d’endettement.

Le Libor à 3 mois sur le USD est descendu à un minimum historique (0.36%), tandis que le spread sur le JPY, à -33 points de base est le plus élevé depuis mai 1993.

(graphique : thefinancials.com)

A ce niveau, les investisseurs pourraient être tentés de contracter des prêts en USD et les convertir en monnaie qui leur offriraient un rendement supérieur, par exemple en EUR où le rendement du cash est rémunéré à 1%.

Si ce scénario est suivi, l’EUR devrait se renforcer encore, tandis que l’USD, déjà sanctionné, n’aurait plus l’occasion de s’apprécier.

Transformé en monnaie de carry trade de premier choix, comme le fut le JPY pendant 16 ans,  jusqu’à la semaine dernière, le billet vert risque en outre de perdre son statut de monnaie refuge – qui était déjà mis à mal ces derniers temps – avec comme conséquence une diminution de son poids dans les réserves mondiales de devises.

Il faudra donc suivre l’évolution du spread USD/JPY dans les jours qui suivent, afin de vérifier que cette baisse n’est pas temporaire.

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Forexdor 06/01/2010 18:18


Le cours au début de cette année sont rassurant: http://www.forexpros.fr/currencies/eur-usd

bcp le disent en tout cas