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Top articles

  • Tour des marchés : toujours l'hiver

    24 janvier 2016 ( #Macro-économie )

    Dans ce billet d'avril 2009, nous avions analysé les saisons de Kondratieff. L'entrée dans une phase hivernale était inéluctable après l'implosion du système bancaire, que l'on disait vouloir sauver au détriment du contribuable, pour "préserver l'emploi"....

  • Deutsche Bank : interactions avec les autres banques

    30 septembre 2016 ( #Marchés financiers )

    “Deutsche Bank inquiète” titrent les media… La propension des marchés à oublier , pour ensuite redécouvrir soudainement ce qu’ils ont repoussé à plus tard, est fascinante. Les subprimes étouffant le produit bancaire mi-2007 a été nié puis repoussé jusqu’en...

  • Brent et WTI : la parité (aussi)

    28 décembre 2015

    Le Brent, baril de pétrole prélevé en mer du Nord, est censé être plus cher que le WTi américain pour des raisons logistiques (son stockage est moins important, ses coûts d’extraction plus élevés) et de qualité. Le brent a aussi accentué sa progression...

  • Martin Armstrong : point haut sur les marchés ?

    24 septembre 2015

    Un petit point sur les marchés, à l’approche d’un point bas détecté par Martin Armstrong : D’abord le ratio Dow Jones/once d’or qui nous retrace très bien le décrochage de fin août, mais qui revient progressivement à ses plus hauts de 2008. Aux alentours...

  • Quels assets ont surperformé lors des périodes de hausses de taux de la FED

    19 mars 2017

    La Fed a donc, comme anticipé depuis des mois, repris son cycle de hausse progressive du taux directeur. Et annonce encore deux autres hausses probables pour 2017. Ces périodes de hausse des taux continue se sont produites 8 fois sur les 45 dernières...

  • Banques centrales : l’aveu d’impuissance

    02 décembre 2014 ( #Japon, #Economie )

    Nous avons eu droit la semaine dernière à une sortie de Mario Draghi, président de la BCE, qui par une nouvelle joute par les mots a promis à Monsieur le Marché de tout faire pour relancer l’inflation. En assénant ce discours, il reconnaît implicitement...

  • Baisse du pétrole : son impact sur le PIB des producteurs

    08 décembre 2014 ( #pétrole )

    Ceci, c'est le cours du baril de pétrole américain, de retour vers ses plus bas à 5 ans, lorsque l'explosion de la mèche inflationniste avait annoncé les "printemps arabes" de 2010. Et maintenant, selon une très sérieuse étude d'UBS l'impact d'une baisse...

  • Fusions-Acquisitions : de retour à des plus hauts en 2014

    31 décembre 2014 ( #Indicateurs avancés )

    En cette fin d’année, et comme nous suivons de près cet indice avancé de l’euphorie des dirigeants et donc d’un point de sortie sur les marchés,nous apprenons que le montant global des opérations de fusions et acquisitions s’est élevé à 3.270 milliards...

  • Obligations de 50 ans à taux négatif en Suisse

    07 juillet 2016 ( #or ; obligations )

    L’onde de choc du Brexit – même si les résultats du referendum seront tôt ou tard annulés ou remplacés par un autre, les connivences semblant supplanter la démocratie – a continué à revaloriser la valeur des obligations d’Etat déjà émises en amenant la...

  • Tesla : chronique d'une bulle

    02 mai 2014

    En observant l’évolution du cours de bourse de Tesla, un constructeur de voitures trendy, nous avons cru y voir des similitudes avec des actions de la nouvelle vague, genre Facebook, Twitter ou encore Linkedin, ces valeurs dont le rapport entre la capitalisation...

  • Psychologie des foules sur les marchés grecs et italiens

    03 juin 2014

    C'est en voyant ce portefeuile, constitué fin 2012, et la particulièrement belle performance des actions italiennes qu'il semble intéressant de revenir sur la chronologie de la crise de la dette, pour identifier les points d'entrée sur un marché. Car...

  • Rachat d’actifs pourris par les banques centrales : où va la Suisse ?

    27 novembre 2015

    Un énième article sur la fuite en avant dans la gestion de la crise actuelle. Nous nous doutons que c’est probablement devenu inaudible, tant les tentatives de messages d’apaisement prennent le dessus dans les media traditionnels, devenus relais gouvernementaux...

  • Premier bail-in de 2016 : ça se passe près de chez vous

    11 avril 2016

    Le régulateur autrichien vient d’autoriser la « bad bank » Heta Asset Resolution à prélever ce qui lui est nécessaire à sa survie, sur les avoirs qui lui ont été mis en dépôt. Les porteurs d’obligations ne reverront que 46€ pour chaque billet de 100€...

  • Signal haussier sur l'or, l'argent en démultiplicateur

    03 mai 2016

    Puissant signal de hausse sur l'or : le croisement des MME à 8 et 21 jours, comme nous l'avons déjà repéré sur ce blog. C'est donc le moment attendu où l"once devrait tenter de rejoindre les 1'500 USD. Comme sur les marchés, où l'on peut gagner deux fois...

  • VIX, cédera, cédera pas ?

    11 juin 2014 ( #Indicateurs avancés )

    Le Vix (en rouge sur le graphique) nous avait habitué à signaler de manière très précise les excès d'optimisme du marché ; chaque fois qu'il s'en allait toucher sa Bollinger inférieure, les marchés (en noir, le S&P500) corrigeaient de plus de 10% dans...

  • Retour au sommet des bénéfices par action

    02 juillet 2014 ( #Indicateurs avancés )

    La saison des résultats est passée et, signe des temps, les bénéfices des entreprises - industrie financière subsidiée par la BCE inclue - sont revenus à hauteur de ceux annoncés au T3-2007, dernier pic avant la chute que l'on sait, et le plancher du...

  • Le marché ignore les mauvaises nouvelles

    22 juillet 2014

    Ce n'est pas à réellement parler une surprise, mais en ces temps où rien ne semble arrêter le Dow Jones, probablement absorbé par une spirale haussière en forme de bulle, il est bon de sortir l'analyse effectuée par le cabinet de recherche Ned Davis....

  • Nouvelle crise de l’euro en perspective

    22 mars 2017

    Après quelques mois d’accalmie, la fuite en avant des institutions européennes devrait laisser la place à de nouveaux débats houleux sur l’utilité de garder une monnaie unique au sein de la zone euro. On apprend par le biais de la BCE que, pour la première...

  • VIX au plus bas : "Sell in May.." ?

    10 mai 2017

    Dans l'ambiance festive qui caractérise les marchés depuis le quatrième trimestre 2016, le Vix, l'indice de fébrilité des investisseurs, a subitement décroché, ramenant à un plus bas historique la crainte de chute qu'ont les intervenants. La confiance...

  • La BCE délègue ses rachats d'actifs aux autres banques centrales

    22 janvier 2015 ( #0 )

    Après les effets d'annonces ayant inondé les media depuis deux semaines, la BCE a aujourd'hui officiellement annoncé qu'elle rachètera les dettes souveraines qui empoisonnent le bilan des établissements financiers européens, à concurrence de 60 milliards...

  • Banques : actualisation du ratio fonds propres/en-cours

    12 septembre 2014

    Pour faire suite à la saison des résultats 2013, nous avons remis à jour l’examen basique des fonds propres des banques cotées. Rappelons en prélable que les accords de Bâle III prévoient des fonds propres « durs », composés uniquement d’actions et de...

  • 1 EUR = 1 USD = 1 CHF

    11 mars 2015

    Dans nos prévisions pour..2011, nous mentionnions la probabilité d’atteindre une parité 1 EUR = 1USD = 1CHF C’était bien sûr à mettre dans un contexte où le marché était libre, les acteurs libéraux, et n’étaient pas perpétuellement gênés dans leur équilibre...

  • Réévaluation du dollar

    23 mars 2015

    Graphique un peu complexe mais parlant, celui-ci nous devoile l'appréciation du dollar contre les principales autre devises sur 12 mois. Le USD a donc pris 23.8% sur l'euro sur un an, mais l'euro reste quand même à 64.8% de ses plus bas de 1985 (pour...

  • Mini Krach Obligataire, feu de paille ?

    06 mai 2015

    Nous avons assisté ces derniers jours à un mini krach obligataire, avec une soudaine tension sur les taux. Le taux 10 ans allemand qui était à 0.05% la semaine dernière, se retrouve ar exemple à 0.58%. Cependant, cette brutale chute des prix des obligations...

  • Retour de l’inflation : juste un effet collatéral de l’euro faible

    03 juin 2015

    L’inflation redevient positive en zone euro… une nouvelle largement relayée et qualifiée d’ excellente par tous les media, car elle signifierait la reprise de la consommation, notamment portée par la baisse des prix du pétrole. Dans ces media, visiblement...

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